Obliczanie wewnętrznej stopy zwrotu jest sposobem na analizę inwestycji, dla której przewidywane (lub faktyczne) zwroty są różne w poszczególnych latach lub okresach.
Z wyjątkiem instrumentów dłużnych, które zapewniają stałą stopę zwrotu w ciągu swojego życia, takie zróżnicowanie jest normą. Metodologia IRR jest urządzeniem pozwalającym na uzyskanie jednej, średniej, złożonej stopy zwrotu z takiego scenariusza.
Jeżeli rzeczywista stopa dyskonta (która jest teoretycznym kosztem funduszy dla danej spółki lub inwestora) jest niższa niż wewnętrzna stopa zwrotu, należy przedsięwziąć projekt lub inwestycję. Jest to reguła podejmowania decyzji stosowana, gdy IRR jest wykorzystywana jako narzędzie analityczne do oceny projektów lub inwestycji.
Prosty przykład numeryczny
Pożyczasz komuś 1000 $. Zgodnie z warunkami pożyczki, otrzymasz wypłatę odsetek w wysokości 11% (110 USD) na koniec pierwszego roku i 20% wypłatę odsetek (200 USD) na koniec drugiego roku, kiedy to również będziesz odbierz swój kapitał 1000 $.
Twoja wewnętrzna stopa zwrotu lub wewnętrzna stopa zwrotu z tej pożyczki wyniosą 15,1825%.
Oto dowód tego wyniku:
Obecna wartość 110 USD wynosi 95,50 USD, przy stopie dyskontowej 15,1825%.
Oznacza to, że 110 USD / 1,151825 = 95,50 USD
Tymczasem obecna wartość 1 200 USD wynosi 904,50 USD, przy stopie dyskontowej 15,1825%.
W szczególności 1,200 USD ((1,151825) ^ 2) = 904,50 USD
I 95,50 USD + 904,50 USD = 1 000,00 USD
Obliczanie IRR
Kalkulator finansowy HP12c to klasyczne narzędzie, wciąż szeroko stosowane, do obliczania wewnętrznej stopy zwrotu lub wewnętrznej stopy zwrotu.
Ponadto większość programów arkuszy kalkulacyjnych, takich jak Microsoft Excel, oferuje możliwość ich obliczenia.
Wykorzystuje IRR
Wewnętrzna stopa zwrotu jest, jak wspomniano wcześniej, odznaczonym na przestrzeni czasu narzędziem w różnych obszarach finansów. Na przykład w analizie projektów często służy do określenia, czy dany projekt powinien zostać wykonany. Jednak, jak wyszczególniono w następnej sekcji, wykorzystanie IRR w taki wybiegający w przyszłość sposób ma ograniczenie w stosowaniu do prognozowanych danych liczbowych, które mogą, ale nie muszą, zostać zrealizowane.
W sposób retrospekcyjny IRR jest wykorzystywany do oceny rzeczywistych wyników inwestycji. Fundusze inwestycyjne, w szczególności fundusze hedgingowe, zwykle podają je jako kluczowy wskaźnik swoich zapisów dotyczących wyników.
Zasadniczo, IRR jest powszechnie używanym wskaźnikiem do oceny rzeczywistych lub potencjalnych inwestycji, w których zwroty były zróżnicowane lub mają się różnić w czasie. W prostym przykładzie liczbowym powyżej, potencjalny pożyczkodawca otrzymuje średni dochód roczny złożony z 15,18% na swoje pieniądze i powinien porównać to z innymi możliwościami inwestycyjnymi, aby ocenić jego celowość.
Ograniczenia analizy IRR
Prognozowane lub prognozowane zwroty nie mogą się zmaterializować zgodnie z przewidywaniami.
Projekt lub inwestycja o niższej przewidywanej stopie IRR mogą być lepsze, jeżeli tę niższą IRR można zarobić na większej kwoty głównej.
Na przykład okazja, aby zarobić 30% na inwestycji o wartości 100 000 USD, przynosi większe nagrody bezwzględne niż 40% na 1000 USD.
Projekt lub inwestycja o niższej przewidywanej stopie IRR może być korzystniejsza, jeżeli tę niższą IRR można uzyskać przez dłuższy okres. Na przykład zarabianie 30% w ciągu czterech lat, co prawie potraja twoją inwestycję, prawdopodobnie jest lepszą alternatywą niż zarobki 40% na jeden rok i mając bardzo niepewne perspektywy reinwestycji po tym.
Ogólna wewnętrzna stopa zwrotu z portfela inwestycyjnego nie jest średnią z wewnętrznych miar wewnętrznych dla każdego projektu, bezpieczeństwa lub inwestycji w nim. Przeciwnie, całkowita wewnętrzna stopa zwrotu portfela o wysokim początkowym kapitale rezerwowym zwykle jest większa niż ogólna wewnętrzna stopa zwrotu portfela, w którym większość zysków pojawia się później, nawet jeśli ten ostatni ma większy całkowity zysk w czasie.
Dlatego też zarządzający funduszami private equity często dążą do uzyskania wyższej stopy IRR w portfelu inwestycyjnym, wypłacając wygrane inwestycje wcześniej, a dłuższe inwestycje tracą.
W przypadku ograniczeń analizy IRR, doskonałą dyskusję można znaleźć w artykule zatytułowanym "Aby ocenić zwrot, pomyśl o tym, czego brakuje" przez Johna Kaya, Financial Times , 9/8/2010.
Znany również jako - wewnętrzna stopa zwrotu, wskaźnik przeszkód, złożona stopa zwrotu, zależność złożona.