Celem jest zapewnienie, że klienci mogą wycofać większość swoich gospodarstw na żądanie, nawet jeśli firma stanie się niewypłacalna.
Kalkulacja:
Co najmniej raz w tygodniu firmy brokerskie muszą sumować to, co zawdzięczają klientom i tym, co są im winni klienci, zarówno w formie gotówki, jak i papierów wartościowych. Jeżeli kwota należna od klientów przewyższa należne od klientów, firma musi zablokować ich część (obliczenie jest wymagane na podstawie reguły 15c3-3) na "specjalnym rachunku bankowym dla wyłącznych korzyści klientów". Środki pieniężne i papiery wartościowe posegregowane w nim nie mogą być wykorzystywane przez firmę do jakichkolwiek celów, takich jak handel na własny rachunek lub finansowanie jej działalności. Kwota na tym koncie może sięgać miliardów dolarów dla jednej firmy.
Kalkulacja zawiera złożone korekty dotyczące instrumentów pochodnych i umów kredytowych. Istnieją również poziomy ryzyka przypisane do różnych klas aktywów, które również mogą w skomplikowany sposób modyfikować obliczenia.
Krytycy zauważają, że w przypadku poważnego kryzysu kredytowego lub płynności klienci mogą nie być w stanie wywiązać się z własnych zobowiązań wobec firmy brokera-dystrybutora w odpowiednim czasie, jeśli w ogóle. W rezultacie ich zdaniem kwoty odłożone na podstawie zasady 15c3-3 są o wiele za niskie. W odpowiedzi na niepowodzenia Lehman Brothers i MF Global, w których miliardy dolarów w funduszach klientów albo zostały całkowicie utracone, albo odzyskane dopiero po latach walki, SEC zaostrzyła tę zasadę.
Sonda Merrill Lynch:
SEC bada, czy Bank of America i jej spółka zależna Merrill Lynch stosowały złożoną strategię w celu obejścia zasady 15c3-3 i zwiększenia zysków, co naraża na ryzyko rachunki klientów detalicznych . Twierdzono, że program ten działał w Merrill Lynch przez co najmniej 3 lata, a zakończył się w połowie 2012 roku. Bank of America, który przejął Merrill Lynch w 2009 roku, już wypłacił ponad 70 miliardów dolarów w rozliczeniach wynikających z kryzysu kredytowego w 2008 roku.
Jeden schemat używany przez Merrill Lynch był nazywany "konwersją lewarowaną". Kilka klientów o wysokich dochodach zachęcano do wpłacenia dodatkowej gotówki (w niektórych przypadkach sięgającej milionów dolarów) jako zabezpieczenia kredytów o wartości prawie 100-krotnie wyższej. Bezpośrednim skutkiem był gwałtowny wzrost zobowiązań klientów wobec Merrill Lynch, równy spadek zobowiązań netto firmy wobec klientów, a co za tym idzie zmniejszenie wielkości konta lockup. Czasami ten program zwalniał nawet 5 miliardów dolarów z konta blokady, które w przeciwnym razie byłoby warte 20 miliardów dolarów. Oszczędności w kosztach finansowania (poprzez możliwość rozlokowania tych funduszy w innym miejscu w firmie, a tym samym wyeliminowanie potrzeby pozyskania podobnej kwoty za pośrednictwem kredytów bankowych lub rynków długu publicznego) wyniosły około 20 milionów USD rocznie.
Dodatkowo, Merrill Lynch użył systemu konwersji dźwigni jako narzędzia zarządzania ryzykiem dla swoich biur handlowych. Jeżeli biuro handlowe uzyskało szczególnie dużą pozycję w danym papiery wartościowe, które chce zabezpieczyć, może odciążyć całość lub większość z nich na tych klientach o wysokiej wartości netto, korzystając z pożyczek już im dostarczonych do zapłaty. Sposób, w jaki ci klienci czerpali korzyści z uczestniczenia w lewarowanych konwersjach, jest niejasny.
Źródła: "Jaka jest wielka szansa dotycząca zasady 15c3-3," wsj.com, 28 kwietnia 2015 r .; "SEC sonduje BofA Over Merrill Tactic", The Wall Street Journal, 29 kwietnia 2015 r.